（报告出品方/作者：中信证券，肖斐斐、彭博）
1理论篇：国际收付清算的支付原理
国际收付清算的原理：资金流与信息流的跨境流动。国际收付清算遵循支付原理，包括信息流的传递和处理，以及资金流的结算和清算，实践过程中涉及：1）资金清算系统，主要是各主要经济体建立的国际清算系统（如，美国CHIPS系统、中国CIPS系统），同时依托国内清算系统（如，美国Fedwire系统、中国大额支付系统）进行最终的资金结算。2）信息传递系统SWIFT，环球同业银行金融电讯协会，专职于信息流传递和信息传输标准设计，不影响资金流。
支付原理：资金流+信息流
支付的内涵：因交易而产生的货币债权转移。即，交易双方因交易行为而形成的付款人对付款人的货币债权转移。在债权的转移过程中，实际涉及两个方面：
资金流转移（对应结算过程）：涉及银行账户间的资金划转与账务处理，主要依托资金结算系统实现（如，国内的大额支付系统等）
信息流转移（对应清算过程）：包括账务信息的交换、处理与清分，主要依托支付清算系统实现（如，国内银联、CIPS等），部分支付业务的信息传递与信息处理系统间采用“松耦合”模式，如下文介绍的SWIFT系统仅承担报文传输功能。
延伸来看，国际收付清算体系运作，即资金流和信息流的跨境流动。除完善的境内支付体系外，国际主要流通货币（如，美元、欧元等）的所在国，都已围绕主权货币建立起跨境支付与清算系统，用以对跨境支付业务的信息流和资金流进行处理。
资金清算系统：依托信息流进行资金流划拨的基础设施
资金清算系统，是支撑各种支付结算工具应用、实现资金清算并完成资金最终结算划拨的通道。资金清算系统是各国最为重要的金融市场基础设施。商业银行通过接入资金清算系统，完成跨行（亦包括跨境）支付交易的全流程，实现资金从付款账户至收款账户。出于金融安全性的考量，国内清算系统与国际清算系统往往独立建设。
由于运行时间、电文标准（是否与国际接轨）、使用语言（文字）、安全保护等方面存在的较大不同，主要经济体一般都会将国内清算系统与国际清算系统分别建设与管理，并保持相互之间的连接与风险防火墙机制。此外，实践来看，国际清算系统往往不具备最终资金结算功能，而是依托国内清算结算系统实现（如，美国的Fedwire为CHIPS提供最终资金清算结算，国内的CNAPS为CIPS提供最终资金清算结算）。
SWIFT：专职信息流交互
环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）的出现，解决了银行间信息传递的低效与高成本问题。SWIFT不同于资金清算系统，其仅负责信息传递（可以理解为为金融机构间传递支付信息的“邮差”），而不具有资金结算的功能（可以理解为不具体与账户与资金“打交道”）。SWIFT成立的背景是，70年代之前80%的银行间信息传递主要依靠邮政电报服务来实现，商业银行（尤其当时的欧洲商业银行）需要更加便宜和高效的跨境银行间支付信息交互设施。SWIFT的出现，提供了银行间信息传递的标准化问题和通道问题。
SWIFT主要功能：标准化银行间通讯服务。主要涉及三方面内容：
标准统一的电文格式：SWIFT提供了余种金融交易相关的电文标准，已成为目前国际银行间数据交换的标准语言；
统一的身份标识体系：通过11位的SWIFTCode银行识别代码，来对1万+数量的会员单位进行身份识别；
跨国连接的通讯网络体系：包括电文传送和处理、信息或数据存储与核查等配套基础设施（SWIFT支持全球90多个支付系统，部分系统直接使用SWIF报文传输系统，如欧央行的TARGET2、中国香港的RTGS系统，部分系统拥有自有传输渠道，仅参与者间跨境信息传递使用SWIFT服务，如美国的CHIPS系统和中国的CIPS系统）。
2SWIFT：封闭生态，连通全球
SWIFT：封闭生态，连通全球。SWIFT系统的建立伴随着贸易和金融全球化的过程：1）历史沿革：近50年发展。为处理跨境支付问题，来自于15个国家的家银行于年成立SWIFT，经过近50年发展，共有超过个国家的+机构作为成员加入SWIFT，年日报文处理量达到4.2亿条；2）区域特征：三大中心。SWIFT总部设在比利时，同时在荷兰阿姆斯特丹、美国纽约和中国香港分别设立信息交换中心以覆盖欧非、美洲和亚太区域。3）治理架构：董事会主导。SWIFT作为非官方协会组织，采用董事会主导的治理架构，目前25位董事分别来自19个国家及地区，现董事会主席由美国会员单位代表担任。
机构沿革：经过50年快速发展
经过近50年的快速发展，SWIFT已成为全球独有的金融间规模化报文服务机构。年5月，来自15个国家的家银行为处理跨境支付问题，共同成立了合作组织，即环球银行金融电信协会（SocietyforWorldwideInterbankFinancialTele